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来源：兴业期货
核心逻辑摘要
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01
碳酸锂
上游供应收缩偏缓，供需宽松预期仍存
宏观政策：中性偏多
国家能源局发布《关于支持电力领域新型经营主体创新发展的指导意见》。
锂盐供应：中性偏空
锂盐产量环比继续下滑，锂辉石开工规模回落，云母产量有提振，盐湖产量基本持平，供应收缩趋势偏缓。
锂盐需求：中性偏空
下游正极环节排产有所回落，锂盐消费步入季节性淡季，节前备货意愿相对有限，贸易商库存持续去化。
锂盐库存：中性偏空
行业库存重新上扬，冶炼厂及正极厂锂盐库存增加，贸易商库存持续去化，但整体仍然维持较高水平。
锂盐终端：中性
全球新能源车刺激政策延续，但海外主要市场消费意愿低迷，欧美电车渗透率未达到年初预期目标。
期限价差：中性
基差波动情况有所降温，现货升水格局维持较好。
月间价差：中性
月间价差结构维持C结构，仓单注销成本仍为主要考虑因素。
成本利润：中性
锂矿报价维持相对坚挺，外购矿企成本有所走高，整体利润重新流回矿端。
综合评估：震荡偏弱
锂电产业链低景气度情况维持，当前已进入季节性需求淡季，供应收缩趋势偏缓，整体基本面偏空格局难改，建议维持空头思路。
锂电产业链细分环节毛利率走势分析
兴业期货投资咨询部
推荐策略
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碳酸锂：卖出LC2505，持有
上游锂盐供应维持收缩趋势，但整体环比回落幅度有限；进口精矿挺价情绪较重，矿端市场成交意愿有限。终端市场需求预期下滑，节前原料备货力度偏弱。本周锂盐报价区间运行，空头头寸可继续持有。
策略追踪（更新至01.03）
兴业期货投资咨询部
碳酸锂
上游供应收缩偏缓，供需宽松预期仍存
相关附注
锂电产业链结构梳理
兴业期货投资咨询部
锂电产业链各环节产能统计
兴业期货投资咨询部
碳酸锂标准合约文本
广州期货交易所
数据来源：iFind、Wind、Mysteel、SSM、兴业期货投资咨询部
